As a financial analyst at Glencolin International (GI) you have been asked to evaluate two capital investment alternatives submitted by the production department of the firm. Before beginning your analysis, you note that company policy has set the cost of capital at 15 percent for all proposed projects. As a small business, GI pays corporate taxes at the rate of 35 percent. The proposed capital project calls for developing new computer software to facilitate partial automation of production in GI's plant. Alternative A has initial software development costs projected at $194,000, while Alternative B would cost $336,000. Software development costs would be capitalized and qualify for a capital cost allowance (CCA) rate of 30 percent. In addition, IT would hire a software consultant under either alternative to assist in making the decision whether to invest in the project for a fee of $17,000 and this cost would be expensed when it is incurred. To recover its costs, GI's IT department would charge the production department for the use of computer time at the rate of $394 per hour and estimates that it would take 182 hours of computer time per year to run the new software under either alternative. GI owns all its computers and does not currently operate them at capacity. The information technology (IT) plan calls for this excess capacity to continue in the future. For security reasons, it is company policy not to rent excess computing capacity to outside users. If the new partial automation of production is put in place, expected savings in production cost (before tax) are projected as follows:
Year--- Alternative A ------- Alternative B
1 -----------$86,000 ----------------$118,000
2 -----------$86,000 ----------------$130,000
3 -----------$67,000---------------- $106,000
4 -----------$56,000---------------- $98,000
5 -----------$39,000---------------- $59,000
As a financial analyst at Glencolin International (GI) you have
been asked to revisit your analysis of the two capital investment
alternatives submitted by the production department of the firm.
(Detailed discussion of these alternatives is in the Mini Case at
the end of Chapter 10.) The CFO is concerned that the analysis to
date has not really addressed the risk in this project. Your task
is to employ scenario and sensitivity analysis to explore how your
original recommendation might change when subjected to a number of
“what-ifs.” In your discussions with the CFO, the CIO and the head
of the production department, you have pinpointed two key inputs to
the capital budgeting decision: initial software development costs
and expected savings in production costs (before tax). By properly
designing the contract for software development, you are confident
that initial software costs for each alternative can be kept in a
range of plus or minus 15 percent of the original estimates.
Savings in production costs are less certain because the software
will involve new technology that has not been implemented before.
An appropriate range for these costs is plus or minus 40 percent of
the original estimates. As the capital budgeting analyst, you are
required to answer the following in your memo to the CFO:
a. a) Conduct sensitivity analysis to determine which of the two
inputs has a greater input on the choice between the two
projects.
b. b) Conduct scenario analysis to assess the risks of each
alternative in turn. What are your conclusions?
c. c) Explain what your sensitivity and scenario analyses tell you
about your original recommendations.
Software Consultant fees of $17,000 is sunkcost and not relevant for this analysis | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Present Value (PV) of Cash Flow: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Cash Flow)/((1+i)^N) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
i=Discount Rate=cost of capital =15% | 0.15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
N=Year of Cash Flow | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ALTERNATIVE A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
year | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A | Initial Cash Flow | ($194,000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
B | Before tax Savings | $86,000 | $86,000 | $67,000 | $56,000 | $39,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
C=B*(1-0.35) | After tax savings | $55,900 | $55,900 | $43,550 | $36,400 | $25,350 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
D | AnnualDepreciation | $58,200 | $40,740 | $28,518 | $19,963 | $13,974 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
E= | Accumulated depreciation | $58,200 | $98,940 | $127,458 | $147,421 | $161,394 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
F=194000-E | Year End Book value | $135,800 | $95,060 | $66,542 | $46,579 | $32,606 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
G=D*0.35 | Depreciation Tax Shield | $20,370 | $14,259 | $9,981 | $6,987 | $4,891 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
H=A+C+G | Net Cash Flow | ($194,000) | $76,270 | $70,159 | $53,531 | $43,387 | $30,241 | SUM | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
I=H/(1.15^N) | Present value of Cash Flow | ($194,000) | $66,322 | $53,050 | $35,198 | $24,807 | $15,035 | $411 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET PRESENT VALUE OF ALTERNATIVE -A | $411 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ALTERNATIVE B | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
year | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A | Initial Cash Flow | ($336,000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
B | Before tax Savings | $118,000 | $130,000 | $106,000 | $98,000 | $59,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
C=B*(1-0.35) | After tax savings | $76,700 | $84,500 | $68,900 | $63,700 | $38,350 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
D | AnnualDepreciation | $100,800 | $70,560 | $49,392 | $34,574 | $24,202 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
E= | Accumulated depreciation | $100,800 | $171,360 | $220,752 | $255,326 | $279,528 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
F=336000-E | Year End Book value | $235,200 | $164,640 | $115,248 | $80,674 | $56,472 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
G=D*0.35 | Depreciation Tax Shield | $35,280 | $24,696 | $17,287 | $12,101 | $8,471 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
H=A+C+G | Net Cash Flow | ($336,000) | $111,980 | $109,196 | $86,187 | $75,801 | $46,821 | SUM | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
I=H/(1.15^N) | Present value of Cash Flow | ($336,000) | $97,374 | $82,568 | $56,669 | $43,339 | $23,278 | ($32,771) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET PRESENT VALUE OF ALTERNATIVE -B | ($32,771) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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As a financial analyst at Glencolin International (GI) you have been asked to evaluate two capital...
As a financial analyst at Glencolin International (GI) you have been asked to evaluate two capital investment alternatives submitted by the production department of the firm. Before beginning your analysis, you note that company policy has set the cost of capital at 15 percent for all proposed projects. As a small business, GI pays corporate taxes at the rate of 35 percent. The proposed capital project calls for developing new computer software to facilitate partial automation of production in GI's...
As a financial analyst at Macleod International (MI) you have been asked to evaluate two capital investment alternatives submitted by the production department of the firm. Before beginning your analysis, you note that company policy has set the cost of capital at 15 percent for all proposed projects. As a small business, MI pays corporate taxes at the rate of 35 percent. The proposed capital project calls for developing new computer software to facilitate partial automation of production in Mi's...
IT Software Project As a senior analyst for the company you have been asked to evaluate a new IT software project. The company has just paid a consulting firm $50,000 for a test marketing analysis. After looking at the project plan, you anticipate that the project will need to acquire computer hardware for a cost of $400,000. The Australian Taxation Office rules allow an effective life for the computer hardware of five years. The equipment can be depreciated on a...
IT Software Project As a senior analyst for the company you have been asked to evaluate a new IT software project. The company has just paid a consulting firm $50,000 for a test marketing analysis. After looking at the project plan, you anticipate that the project will need to acquire computer hardware for a cost of $400,000. The Australian Taxation Office rules allow an effective life for the computer hardware of five years. The equipment can be depreciated on a...
le CFO of Basty Corporation asked you to evaluate a capital budgeting proposal. The firm Intends to replace a machine with one that offers more production capacity. The unit manager ing an old machine with a new one will produce total benefits of $600,000 next 5 years. The existing machine (old one) produce benefits of $450,000 over the same period. An initial cash investment of $250,000 would be required to install the new le. Also, the manager estimates that the...
As a project manager, you have been asked to evaluate the feasibility of the following proposed acquisition: Your organization is considering the purchase of an automated OB/GYN documentation system.Proposed costs are as follows: Hardware $ 250,000 Software $ 400,000 Software maintenance $ 65,000 Training $ 35,000 Implementation $ 75,000 Software maintenance will start after one year and will be incurred annually.All other costs are incurred in the first year. Your analysis projects the following benefits to be expected annually: Labor...
can you solve it by using Excel You have been asked to evaluate two alternatives, X and Y, that may increase plant capacity for man- ufacturing high-pressure hydraulic hoses. The pa- 5.7 rameters associated with each alternative have been estimated. Which one should be selected on the basis of a present worth comparison at an inter- est rate of 12% per year? Why is yours the correct choice? Y X Alternative -58,000 -45,000 First cost, $ -4,000 -8,000 Maintenance...
You are a Financial Analyst with ABC Ltd and the chief financial officer (CFO) requests you to evaluate two new capital budgeting proposals. Specifically, you are asked to provide a recommendation and also respond to a number of questions aimed at assessing your level of competence in capital budgeting process. Instructions are as follows: Provide an evaluation of two proposed projects, both with identical initial outlays of $400,000. Both of these projects involve additions to a client’s highly successful product...
As an analyst at Delta Airlines, you are asked to help the operations staff. Operations have identified a new method of loading baggage that is expected to result in a 30 percent reduction in labor time but no changes in any other costs. The current labor cost to load bags is $6 per bag. Other costs are $5 per bag. Required: a-1. What differential costs should the operations staff consider the decision to use the new method next year? a-2....
The president of Real Time Inc. has asked you to evaluate the proposed acquisition of a new computer. The computer's price is $ 70,000, and it falls into the MACRS 3- year class. Purchase of the computer would require an increase in net operating working capital of $ 4,000. The computer would increase the firm's before-tax revenues by $30,000 per year but would also increase operating costs by $ 16,000 per year. The computer is expected to be used for...