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Caso apresentando cálculos de lucro por ação de uma estrutura de capital complexa. A Layto...

Caso apresentando cálculos de lucro por ação de uma estrutura de capital complexa. A Layton Ball Corporation tem uma estrutura de capital relativamente complexa, isto é, ela capta recursos utilizando vários mecanismosfinanceiros. Além das ações ordinárias, ela tem emitido opções de ações, bônus de subscrição de açõese bonds conversíveis. A Figura 17.15 resume algumas informações pertinentes sobre esses itens. O lucro líquidopara o ano é de $ 9.500, e a alíquota tributária utilizada para o cálculo da despesa de tributos sobre o lucroé de 40% do lucro antes dos impostos.

a. Em primeiro lugar, ignore todos os itens do capital, exceto as ações ordinárias. Calcule o lucro por ação ordinária.
b. Em anos anteriores, a Layton Ball emitiu aos funcionários opções de compra de ações. A Figura 17.15 indica que o preço das ações ordinárias durante todo o exercício corrente se manteve estável a $ 25, mas que os detentores das opções de ações poderiam exercê-las a qualquer tempo por $ 15 por ação, ou seja, a opção permite a seu detentor entregá-la juntamente com $ 15 em caixa e receber em troca uma ação. Assim, o número de ações aumentaria, o que diminuiria o número do lucro por ação. A companhia, contudo, teria mais caixa. Suponha que os detentores de opções as entregam, juntamente com $ 15 para cada uma, para adquirir ações. Considere que a empresa utilize o caixa para comprar ações para a sua própria tesouraria por $ 25 cada. Calcule o novo número do lucro por ação. A empresa não contabiliza as ações de sua própria tesouraria no denominador do cálculo do lucro por ação.
c. A Figura 17.15 indica que havia também bônus de subscrição em circulação nas mãos do público. O bônus de subscrição permite ao detentor entregar esse bônus, juntamente com $ 30 em caixa, para adquirir uma ação. Se os detentores exercessem os bônus de subscrição, o número de ações em circulação aumentaria, o que reduziria o lucro por ação. Contudo, a companhia teria mais caixa, o que ela poderia utilizar para comprarações para tesouraria, reduzindo o número de ações em circulação. Suponha que todos os detentores de bônus de subscrição os convertam em ações. Calcule o novo número do lucro por ação. Ignore a informação sobre as opções e os cálculos em b neste momento. Note, contudo, que este é um cenário improvável, porque os detentores racionais de bônus de subscrição não os exerceriam por $ 30 quando podem comprar as ações por $ 25 cada uma.
d. A empresa também tem bonds conversíveis em circulação. Cada bond conversívelpossibilita ao detentor trocaresse bond por 10 ações. Se os detentores convertem os bonds, o número de ações aumentará, o que tende a reduzir o lucro por ação. Por outro lado, a empresa não terá de pagar juros e, portanto, não terá despesa de juros sobre os bonds, porque eles não estarão mais em circulação. Isso tenderia a aumentar os lucros e o lucro por ação. Considere que todos os detentores de bonds conversíveisos convertam em ações. Calcule o novo número do lucro líquido (não se esqueça dos efeitos dos tributos sobre o lucro com a economia dos juros) e o novo número do lucro por ação. Ignore a informação sobre opções e bônus de subscrição e os cálculos em b e c neste momento.
e. Agora, considere todos os cálculos anteriores. Que conjunto combinado de pressupostos em b, c e d conduziria ao menor lucro por ação possível? Calcule um novo lucro por ação sob o conjunto mais restritivo de pressupostos sobre redução no lucro por ação.
f. Os contadores divulgam diversos números de lucro por ação de empresas com estruturas complexas de capital e eventos complexos durante o exercício. As publicações financeiras, contudo, publicam por vezes apenas um número. Quais dos números anteriormente calculados do lucro por ação você julga que as publicações financeiras deveriam publicar como lucro por ação? Por quê?